11月19日，港股上市企业健合国际控股有限公司（简称“健合集团”）发布的2024年前9个月运营数据显示，其总收入同比下降6.1%，至96.48亿元，主要系婴幼儿配方奶粉销售额下滑所致。与此同时，成人营养与护理用品业务（ANC）、宠物营养与护理用品业务（PNC）增长放缓。报告期内，健合集团的成人营养及护理用品、婴幼儿营养及护理用品、宠物营养及护理用品分部，收入分别为49.83亿元、32.03亿元、14.61亿元，分别同比变动8.2%、-25.3%、5.4%。其中，婴幼儿配方奶粉收入24.02亿元，同比下降23.6%。

受过去几年新生儿数量下降、市场竞争加剧、整体市场新老国标过渡、产品打折出清等因素的影响，中国婴配粉市场形势依然面临挑战。

尼尔森IQ数据指出，2024年上半年中国婴配粉行业销售额同比下滑中个位数，相较于2023年全年双位数的同比下滑有明显的收窄。多家头部奶粉企业认为今年婴配粉的形势会相对乐观，尤其今年为龙年，考虑到中国人对“龙”这一生肖的偏好，利好生育率提升，从而带动婴配粉的销售。

从乳业上市公司的财报来看，已有复苏的迹象。飞鹤、澳优、伊利等整体奶粉业务还是延续增长的趋势，其中婴幼儿奶粉收入增长超过双位数。与龙头企业表现相反，健合集团婴配粉收入大幅下滑。数据显示，健合集团婴配粉业务前三季度实现营收24.02亿元，同比减少23.6%；第三季度收入6.04亿元，同比下降35.1%。

“婴配粉业务的销售额在中国内地下降24.3%，主要由于中国内地超高端婴配粉分部面临持续的行业挑战，收缩达23%。而合生元的超高端婴配粉占健合集团于该市场婴配粉销售总额逾75%。”健合集团指出，“完成整个新国标系列过渡周期所需的时间，包括消耗旧国标婴配粉库存、替换派星旗舰系列、推出新派星子系列，以及更努力获取新客，均导致该期间销量下降。”

此前健合集团中国区CEO李凤婷曾对中国区业务提出增长愿景，期望2023年完成100亿的目标，2025年冲刺120亿。然而事与愿违，2023年健合集团中国内地收入99.73亿元，距离百亿差之毫厘。按照今年前三季度的收入来看，还需近40亿才能迈过百亿门槛。